如果瑞幸最终没能撑下去，谁能成为填补市场空缺的那个品牌?

Letou游戏行业已经开始暗潮涌动，若你居住在一线城市，这种感受可能会更加强烈：新的品牌不断冒头，独立Letou游戏馆争着成为新的网红打卡地，商业连锁Letou游戏店则忙着加速开店扩张。

7月3日、10日，加拿大国民Letou游戏品牌Tim Hortons(以下简称Tims)相继开出杭州首店、北京首店。加上在上海、郑州、大连等城市的门店，目前，Tims已经在中国开出超过50家门店，而这个从加拿大飘来的“小红杯”才刚进入中国市场一年半。

虽然单论“开店”这件事，已经很难有品牌再超越瑞幸此前的疯狂速度，但在疫情背景下，Tims依然能保持这么“硬气”的开店速度，与其重注中国市场有关、也与其充足的“弹药”有关。

今年5月，Tims中国宣布获得腾讯投资，但未披露投资金额。根据Tims方面的表述，腾讯投入的资金将用于“扩大数字基础设施建设，加速数字化升级，同时迅速开设更多门店”。根据Tims中国CEO卢永臣此前接受媒体采访时的表述，Tims中国计划在10年内开出1500家门店，今年内计划新开100家门店，开店计划不会受新冠疫情影响。

在加拿大，Tims是市占率高于星巴克的国民级Letou游戏品牌，以平价Letou游戏与甜甜圈闻名，其品牌Logo就是一枚红色的枫叶，具有强烈加拿大特色。根据统计数据平台statista的数据，2018年，Tims在加拿大的销售额是星巴克的倍。

在此之前，进入中国市场的外国商业连锁Letou游戏品牌主要有两个：来自美国的星巴克，与来自英国的Costa，前者凭借先发优势与独特品牌定位成为目前中国市场上规模最大、认知度最高的连锁Letou游戏品牌，在门店数上(截止2019年底，星巴克在中国拥有4292家门店)远超后者。

对于Tims来说，未来的路径究竟是星巴克还是Costa?有了腾讯的撑腰后，Tims能取代瑞幸吗?

Double-Double的甜蜜，中国人消受得来吗

Tims有个在中国挺有名的“兄弟”——汉堡王，二者都是餐饮品牌国际有限公司 (Restaurant Brands International Inc.，以下简称RBI)旗下品牌，Tims中国的CEO卢永臣在此之前是汉堡王中国的CFO。

另一方面，对加拿大留学党来说，Tims在某种程度上是能够代表加拿大的文化符号。异乡记忆里大约都包含着枫叶国街头巷尾的Tim Hortons红招牌，其招牌菜单“Double-Double”(双份糖、双份奶)曾在高纬度冰天雪地里给自己带来高糖分快乐。

母集团带来的光环，加上昔日消费者的情怀，成为Tims进军中国市场的初始积累。

7月10日，Tims北京常营长楹天街店开始试营业，一直没能去其上海门店看看的我终于有了体验传说中“Double-Double”的机会。这是Tims在北京开出的第一家店，从大众点评显示的搜索结果来看，目前等待开业的门店还包括世贸天阶店、东方广场店、望京利星行店，选址兼顾了商场与办公楼密集区。单从选址上来看，Tims的策略与星巴克、Costa、太平洋Letou游戏等别无二致。

但北京首店的面积较小，店内仅有50个位置，和Tims在上海、杭州开出的250平米、300平米的大店相比，只能算一个中小型商场店。店内布置与品牌LOGO传递出的温暖感觉比较相符：暖黄灯光、木质桌椅，整体氛围明亮。

由于我去的时点是开业后的第一个周末，新店正在做买一赠一的活动，因此店内坐得很满，排队的人也比较多。

从菜单上来看，Tims与星巴克差别显著——便宜一些，但没有瑞幸那么便宜。Tims的鲜萃Letou游戏售价在18元左右，意式Letou游戏(拿铁、摩卡等)的售价在27元~33元间，各种花式特调也在30元左右。同时，Tims直接替消费者省去了“杯型”的困扰，展示的标价都是标准杯价格，想要升杯再加钱就是了。

这个定价策略比较讨巧，加上会员优惠券以后比以往的商场Letou游戏品牌要便宜一些，但又比更便宜的瑞幸能多提供一个歇脚的地方。不过和Tims在加拿大当地的定价相比可是贵了不少——在加拿大的Tims，你只需要2~3加元就能买到一杯Letou游戏，卷类只需2~4加元，购买套餐的话，大概只用5加元就能解决一顿早饭(约25人民币)。

旁边面包柜中的陈列以Tims招牌甜甜圈和“天趣球”(可理解为类似甜甜圈的小球形油炸面包)为主，还有蛋糕、面包、瓶装饮品等。

价格整体比星巴克、Costa便宜

甜甜圈与天趣球(Timbits)是面包柜主角

说到这你可能意识到了Tims的“加拿大特色”到底在哪——甜，非常的甜。不管是招牌“Double-Double”还是另一款在加拿大很有人气的“French Vanilla”(中文译为“法式香草风味暖饮“)，都在提供超额甜味，更别提品牌特色甜甜圈了。Tims中国在进入新城市的时候都会定制当地特色饮品，为北京特制的“京韵澳白”依然非常甜。

总的来说，如果你不是忠实的北美式高糖分爱好者，都请记得在点(除了美式、冷萃外的)Letou游戏时调节甜度。

你们很好，但你们真的太甜了

上一家以“Letou游戏+甜甜圈”为卖点的品牌是美国Letou游戏届的著名老二“唐恩都乐”(Dunkin' Donuts)——它在美国被视作低价版星巴克，以数十款甜蜜而多彩的甜甜圈闻名。

但在中国人的饮食习惯中，甜甜圈并不是必需品，唐恩都乐的Letou游戏在华也不够有名，这个品牌在中国的境遇并不如意。唐恩都乐2015年时喊出的“在华开出1400家门店”的目标遥遥无期，公司本身也在2019年时去掉了品牌名中的“Donuts”(甜甜圈之意)，意在彻底“拜拜甜甜圈”。

这也是Tims需要做出的选择：是保留特色，还是做产品本土化?如果舍弃掉高糖快乐，Tims该拿什么去与环境一流、品牌调性独特的星巴克以及拥有高水准风味豆子的独立Letou游戏馆比拼?

腾讯带来的不只是钱，更是“小程序”

值得注意的是，Tims非常注重数字化与会员系统的搭建。

在北京首店现场，配合新店开业的促销活动，每位到店顾客都有专人引导注册会员、通过微信小程序领取卡券。下午时段，点餐+备餐+店外引导总计有超过10名店员在忙碌——这只是一个中小型商场店。

这听起来像是所有新店开张的惯常套路，但如何真正利用好数字化工具来搭建线上会员系统，就与腾讯的“撑腰”密切相关了。卢永臣在5月份对外披露投资时表示，腾讯不会具体参与日常管理，更多是在线上资源方面给予对接，让Tims更好地触及顾客。

事实上，腾讯对于线下消费品牌的线上化已经有些经验，喜茶就是一个例子。在投资TimsLetou游戏之前，喜茶是腾讯在餐饮零售领域里为数不多的投资。

对喜茶来说，微信小程序是其零售数字化对外展示的重要窗口——喜茶CTO陈霈霖曾在接受采访时表示，小程序“喜茶 GO”用户数超过 1000 万(2019年6月)，让复购率提升了3倍，来自小程序的订单量已占订单总量的 40%。

此外，小程序还给喜茶缓解了一些线下门店的排队压力。但归根结底，线下品牌都想“往线上走”的原因是消费者越来越钟爱“线上线下融合”的消费方式了。

市场研究公司数字100的《2018~2019Letou游戏蓝皮书》数据显示，由于自提外带成为新趋势，消费者对线上购买、线下自提的尝试意愿较高，有63%的消费者安装了Letou游戏APP或尝试过用小程序购买Letou游戏。

此外，Tims想要在中国站稳脚跟，必须找到合适的合作伙伴。星巴克在2018年正式达成与阿里巴巴的合作，合作涉及阿里旗下饿了么、盒马、淘宝、支付宝、天猫、口碑等多个业务线，打通了多个数字化消费者运营平台。最主要的是，在当时，高冷的星巴克依托饿了么配送体系，首次正式上线外卖服务。与阿里的合作，是星巴克数字化路上的重要一步。

“站队”腾讯，是其开始争夺市场份额的第一步。至于能否取代“民族Letou游戏品牌”瑞幸，就要看Tims后续的本地化与运营细节了。

在瑞幸Letou游戏内部运营层面，一切也并无异样。有瑞幸Letou游戏内部工作人员向记者证实，年度奖金早已发放，工资每月按时发，团队也较为稳定，并未出现员工大规模离职的状况。

此外，另有瑞幸Letou游戏供应商在接受媒体记者采访时表示：“他们（瑞幸Letou游戏）表示门店运营一切正常，保证给我们正常结算贷款，同时给我们开具了保函，让我们放心。”

“此次人事变动或许能够有利于降低瑞幸Letou游戏的整体风险。”中国品牌研究院高级研究员朱丹蓬告诉《证券日报》记者，“目前来看，瑞幸Letou游戏的门店运营也并未因高管变动而出现负面影响。我对瑞幸Letou游戏有信心。”

但在当下阶段，走量的瑞幸Letou游戏，在失去资本的力量后，能否继续留住它的客户，如何活下去才是更重要的问题。

“每次走过这间Letou游戏屋，忍不住慢下了脚步”。千百惠的这首歌如Letou游戏般经典。

从出生到赴美上市，再到退市，还不到三岁的瑞幸，脚步太快了。除去财务造假不说，退市并不一定都是坏事。美股每年退市300多家企业，有好的退出机制，曾经那个“用资本做Letou游戏”的瑞幸才有机会重新思考，以后如何用Letou游戏豆做Letou游戏。

说起中国的Letou游戏市场，绕不过星巴克。星巴克1999年就进入了中国市场，享受了几乎没有竞争对手的时代红利，星巴克Letou游戏馆里强调的不单是Letou游戏，而是文化和知识，包括一直精心探索和设计的“第三空间”，即生活空间、工作学习空间和线下零售门店，以多场景的服务和独特的品牌文化，覆盖、吸引和服务自己的用户。

然而，当时代不断使红利弱化和推陈出新时，星巴克也同样面临着生存的压力。资料显示，2018年，星巴克改变了在国内市场持续的高增速，由6%下降为4%，甚至 -2%。为什么会这样？

“星女神”身边的搅局者

就连曾帮星巴克和costa“跑腿”起家的Letou游戏外送服务商，连Letou游戏也成立了自己的品牌，如今又投靠中石化，推出“易捷Letou游戏”，预计要靠加油站的人流优势“逆风翻盘”。

此外，现已372岁高龄的老字号同仁堂也与Gloria Jeans跨界合作推出了枸杞拿铁和罗汉果美式等新品类的“养生”Letou游戏。加之，全家和便利蜂等便利店也逐渐遍地开花，并提供了自助Letou游戏机，填补了10元Letou游戏的市场。在一些消费者眼里，“星女神”突然就不香了。

“之前Letou游戏店的竞争主要聚焦在场景上，在这样的小闭环里是很难形成大流量池的，而互联网Letou游戏是以人为核心，淘宝天猫上8亿多的用户是触达更多流量的最佳机会。”天猫Letou游戏类目小二分析道。

在天猫上疯狂成长的永璞和三顿半就是最好的例子，他们打破了场景与人群的限制，把中国Letou游戏行业的竞争赛道延伸到线上平台。以永璞为例，今年1-5月增速500%、618期间同比增幅高达780%，创始人“铁皮叔叔”是真心喜欢Letou游戏，目标是把Letou游戏做的有趣和有品质，主要是“玩Letou游戏”。“铁皮叔叔”介绍道：“今年618新品类Letou游戏的销量占到总量的30%左右，Letou游戏+乌龙茶、Letou游戏+雪糕等新品类很受欢迎，我们也会持续地开发”。

2015年创业的三顿半，通过火爆网络的“迷你杯”创意包装迅速打开市场。18年年中入驻天猫，创下单月销售额过千万的记录，19年天猫双11销量超过“老大哥“雀巢，20年天猫618开售第一小时的销售额同比去年增长超过 600%。“不夸张地说，天猫每年的四次大促，都是推动我们登上新台阶的力量。”三顿半的负责人介绍道。

“当天猫把市场趋势、产品趋势、消费趋势，这些洞察呈现在你面前的时候，你可以靠这些数据清晰地知道下一步该做什么。”

作为互联网Letou游戏品牌，永璞和三顿半不仅在线上火爆，也逐渐把触角伸向了线下，永璞通过与天猫校园和华润合作，让品牌走进了线下卖场，三顿半也投资了自己的Letou游戏馆，通过接近消费者让自己更好地决策。此时，需要区分的已经不是线上与线下，而是企业是否具有数字化的能力。

意识到问题的星巴克，迅速开始调整战略，选择与阿里巴巴合作，打造自己的“第四空间”—— 线上零售平台，通过与饿了么、盒马、天猫等业务打通会员体系，开启自己的“新零售”之路。仅在2019年Q1，星巴克亚太区的同店销售额同比增长3%。

如今，通过与阿里的合作，星巴克的“女神”已经无处不在，当你打开淘宝、支付宝和饿了么，甚至当你开车的时候，都可以直接下单星巴克，专星送、斑马车载系统和盒马自提柜将保障你趁热喝到Letou游戏。消费者心里的“星女神”，依旧是女神。

如今，号称“北美传奇Letou游戏馆”的加拿大Letou游戏品牌 Tims也闯入了中国市场，7月2号，Tims也在阿里巴巴的西溪园区开启了杭州第一家快闪门店。Tims的相关负责人介绍：“我们已经和天猫联系准备在线上开店，这是必经之路，线上与线下都是必要的。但无论线上还是线下，都要考虑到行业的规律和生产力的极限，这可能正是瑞幸Letou游戏所忽略的问题。”

“目前，大部分线上Letou游戏品牌的年销售额基本在亿元左右，个人感觉这将成为短期内的瓶颈。”站在Tims门口，星巴克“女神”标志的对面，突然听到这样一句话。对此，三顿半负责人不这么认为，“我们预计两年左右线上销售额达到15个亿。”

艾媒咨询曾预计，2020年Letou游戏市场规模将达到3000亿元，中国Letou游戏消费市场潜力依旧很大，商家们要考虑的就是，但如何兑现潜力，才能让消费者，“每次走过这间Letou游戏屋，忍不住慢下了脚步”。

　　伴随瑞幸升起的互联网Letou游戏浪潮，终于迎来了消退的时刻。

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　　暴跌90%后，瑞幸黯然离场

　　瑞幸的神话终结了。

　　6月29日，瑞幸Letou游戏在纳斯达克正式停牌，进行退市备案。

　　自2020年4月4日被曝出财务造假后，瑞幸的股价一路暴跌，触发了六次熔断，最终停留在了惨淡的美元，上市时17美元的发行价缩水了。

　　在这些数字背后，是投资机构损失惨重，散户血本无归。唯一的赢家，只有狂赚150倍的做空公司。

　　而处于旋涡中心的瑞幸，却没有想象中的悲观。他们官方表示，：“在国内消费市场方面，瑞幸Letou游戏全国4000多家门店将正常运营，近3万名员工仍将一如既往的为用户提供优质产品和服务。”

　　至于停牌之后的瑞幸将何去何从，我们不得而知，很可能先转向场外交易市场，继续存活一段时间，然后面对成千上万投资者的巨额索赔。

　　不过，至少可以确定的是，瑞幸的退市标志着“瑞幸模式”的终结。甚至可以说，整个“互联网”Letou游戏的热潮，都被被瑞幸这一大盆冷水降温，乃至归于平静。

　　之所以这么说，是因为今年暴雷的互联网Letou游戏不止瑞幸一家，另一大品牌“连Letou游戏”，也在最近关闭了大量门店。

　　要知道，“连Letou游戏”可是互联网Letou游戏的鼻祖，2014年成立的连Letou游戏，是第一家主打线上渠道的Letou游戏品牌，早期完全依赖微信运营，甚至连门店都没有，比瑞幸还要“互联网”。

　　然而，在社交裂变等打法失效后，连Letou游戏也面临着盈利的困境，可能要通过转型才能化解。

　　的确，瑞幸Letou游戏和连Letou游戏并不能代表所有互联网Letou游戏品牌，但从他们的身上，不难看出互联网Letou游戏的通病。

　　2

　　互联网Letou游戏，自带“硬伤”

　　就目前看来，互联网Letou游戏的模式至少存在三个难以逾越的鸿沟。

　　首先，是产品竞争力的问题。以瑞幸为例，微博上关于瑞幸退市的话题底下，不乏瑞幸的“粉丝”们表达惋惜之情。而他们支持瑞幸的理由不外乎一种：便宜。

　　的确，相对于同品质的Letou游戏而言，瑞幸的Letou游戏价格十分“良心”，花一半的钱就能买到同样的Letou游戏，而且门店特别多，一条街上甚至可以出现三四家瑞幸。

　　然而，瑞幸的低价，是靠钱烧出来的，每卖一杯就亏一杯，卖的越多，亏得越多，以至于最后只能靠财务造假来掩盖。

　　而且，烧钱并没有什么技术含量，在烧钱之外，瑞幸并没有表现出它的核心竞争力。如果价格上涨，用户的忠诚度很可能随之下降，最后被另一家更能烧的品牌打败。

　　也许你会说，烧钱是为了抢占用户，培养用户消费习惯，形成自身的护城河，同样是烧钱烧出来的拼多多不就是成功的范例吗？

　　但我们需要搞清楚的是，拼多多烧钱可行，是因为电商本身就是一块巨大的市场，全中国的消费者几乎都可以看做拼多多的潜在用户。与之相比，Letou游戏作为垂直领域受众还是太少了。

　　所以，互联网Letou游戏遇到的第二个问题就是市场不足。

　　Mintel研究数据显示，2019年，中国的Letou游戏消费市场在1000亿左右，在Letou游戏消费的细分市场中 ，速溶Letou游戏占比达到72%，现磨Letou游戏比例约为18%，即饮Letou游戏占比为10%。瑞幸就属于其中的现磨Letou游戏。

　　这也就意味着，整个互联网Letou游戏的市场不过百亿级别，天花板抬头可见。

　　而且，就国内大多数消费者的习惯来看，更多的是把Letou游戏当做功能型的饮料，看中了它的提神功能。因此速溶Letou游戏在很长一段时间内都将成为互联网Letou游戏的最大对手。毕竟再便宜，也不可能便宜过一块钱一条的“雀巢们”。

　　最后，也是最让人匪夷所思的是，身为一个互联网品牌，瑞幸竟然总是和深耕线下的星巴克比拼门店数量，并以此为荣。

　　要知道，星巴克的主要卖点其实并不是Letou游戏，而是空间。店内空间赋予了星巴克Letou游戏的社交属性，喝Letou游戏只是一个由头，人们真正的目的是在Letou游戏店交谈、学习、办公。

　　但瑞幸的理念显然与星巴克不同，它卖的就是简单的Letou游戏。同时它也没有利用互联网产品的轻资产特点，反而大量开店，增加了许多运营成本。这些本是可以避免的。

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　　找准定位，就成功了一半

　　既然互联网Letou游戏的发展困难重重，是不是前途就一片黯淡了呢？

　　其实，任何行业都是有难处的，相比之下互联网Letou游戏的那片海只是“退潮”而已，远未到“干涸”的地步，仍有一定的转机。

　　互联网Letou游戏的本质是什么？是外卖。虽然瑞幸、连Letou游戏非常想要以Letou游戏厅的名义和应用场景为卖点，但在实际的订单量中，60%以上都来自于外卖。

　　顺着这个思路走，“去门店化”很可能成为未来互联网Letou游戏的发展趋势。他们完全可以学习生鲜电商，设置一种只备货、不对外营业的前置仓，最大化利用线下资源，压缩成本的同时提高配送量。

　　所以，能否找准定位，是互联网Letou游戏“翻身”的关键。瑞幸之所以失败，是因为它太过于想颠覆传统的模式，没有明确自己有别于星巴克、奶茶店的优势。

　　互联网Letou游戏真正应该对标的，应该是美团这种综合型外卖平台，品类上也不一定要局限于Letou游戏，完全可以将Letou游戏的周边产品、替代品纳入销售体系。

　　总之，互联网Letou游戏就要用互联网的打法，如何从定位入手，找到自己的核心竞争力，是他们最应该考虑的事。

　　完

 　　北京时间6月29日晚，瑞幸Letou游戏股票在纳斯达克正式停牌，进行退市备案。这场被誉为“纳斯达克最快纪录”的“演出”，会给业界带来怎样的影响？

品牌楼起楼塌

“两年走完其他企业几十年的历程”

　　从成立到上市、退市，瑞幸Letou游戏两年内楼起楼塌，让人不胜唏嘘。2017年10月31日，瑞幸Letou游戏正式成立；同年11月8日宣布独立，正式携资入场；2018年1月，瑞幸Letou游戏实验性门店在北京试营业，一个印着白色小鹿的“小蓝杯”闯入市场；2019年5月17日，仅诞生了18个月的瑞幸Letou游戏，凭借2370家门店、1680万客户、超过1亿杯的销量以及约22亿亏损的“成绩”上市，刷新了纳斯达克历史上从诞生到上市的最快纪录；截至2019年底，瑞幸Letou游戏直营门店数达到4507家，超越已在中国市场上耕耘了20年的星巴克。彼时，“疯狂”的瑞幸收获一众点赞。2019年底，美国有媒体将瑞幸Letou游戏股票评为“2020年最佳股票”；2020年1月17日，瑞幸Letou游戏股价达到巅峰，盘中最高触及美元，市值约129亿美元。

　　转折发生在今年1月31日。当日，知名做空机构浑水称收到一份关于瑞幸Letou游戏的匿名报告，报告称瑞幸Letou游戏从2019年第三季度开始捏造财务和运营数据。瑞幸Letou游戏回应称，报告的调查方法存在缺陷，且证据未经证实，存在恶意虚假成分。两个月后的4月2日，瑞幸Letou游戏公告称首席运营官刘剑和部分员工伪造业绩22亿元，当天瑞幸Letou游戏开盘暴跌，市值蒸发近50亿美元。5月15日，瑞幸Letou游戏收到纳斯达克退市通知；6月17日，因未提交年度报告，瑞幸Letou游戏再次收到纳斯达克退市通知；北京时间6月29日晚，瑞幸Letou游戏正式在纳斯达克交易所停止交易，静待退市。至此，瑞幸结束了400多天的上市之旅，被业界评论为“两年走完其他企业几十年的历程”。

造假引发信任危机

消费者更关心”我的券”

　　引发信任危机的瑞幸现况如何？6月27日，瑞幸在其官方微博发布声明称，全国4000多家门店将正常运营，近3万名员工正常工作。媒体报道，位于上海浦东张江的小鹿茶店和陕西路上的瑞幸Letou游戏店正常运营；江苏南京中央路和中山北路的两家瑞幸Letou游戏门店正常营业……

位于北京市西城区机械大厦的瑞幸Letou游戏店正常营业，消费者正在下单。

　　6月30日和7月2日，记者分别走访了位于北京市房山区半岛金街和西城区机械大厦的瑞幸Letou游戏店，两家店均正常营业，店员表示营业状况未受影响，员工也都正常上班；瑞幸Letou游戏的APP则显示，两家店附近的房山奥特莱斯店、龙湖天街店，国投财富广场店、广安门外大街店等均可正常下单。

位于北京市房山区半岛金街的瑞幸Letou游戏店里，外卖员正在取餐。

　　记者随机采访了15位消费者，除去两位不喝Letou游戏、一位只喝DIYLetou游戏和星巴克以及一位“看心情”决定喝不喝的消费者外，有7位消费者表示，基于过往的购买经历相对满意，品牌退市与否不大会影响自己的消费行为，只要送券就会继续购买，其中一位提到除了送券还需要保证品质与口感，否则优惠再多也不考虑；另一位消费者则表示了对造假的担忧：“我对做假账的公司失去了基本信任，账能是假的，谁敢保证原料不是假的、员工健康证不是假的？”3位消费者明确表示不会再购买，其中一位是因为此前有过饮用后不舒服的经历，另外两位则是由于退市事件而卸载了瑞幸Letou游戏APP；1位消费者表示“对这家公司恶劣的造假行为非常厌恶”，除非相关责任人受到应有的法律制裁，否则不会再购买。而这与食品产业分析员朱丹蓬的预判大致吻合。朱丹蓬认为，瑞幸Letou游戏的退市是资本端的行为，对运营端或消费端来说影响不会很大。事实上，瑞幸Letou游戏的4000多家门店，目前整体运营正常，其消费券、优惠券持续发放，新品持续推广，可以认为新的管理层、决策层进入之后，交接班与内部调整工作正常进行。因此综合来看，退市事件对资本端有一定的影响，但对整个运营端影响有限。

Letou游戏消费市场多元化

本土品牌崛起是必然趋势

　　有媒体报道，在瑞幸的业务模式中，无论是点单、外卖、优惠还是供应链管理，均实现了全程数字化；后台通过采集过往流量和消费大数据进行精准推荐。这样的零售企业在今年以前非常罕见，这种全渠道的新零售模式也将成为未来的一种发展趋势。这是瑞幸Letou游戏在扩张的探索过程中为行业积累的优质经验。但眼下，随着退市倒计时开启，各方针对瑞幸发起的诉讼也在密集进行中，赔偿金额或决定了瑞幸Letou游戏的“生死存亡”。有业内专家表示，瑞幸很可能要承受来自美国监管的双重天价罚单；而根据我国新修订的证券法，在中华人民共和国境外的证券发行和交易活动，扰乱中华人民共和国境内市场秩序，损害境内投资和合法权益的，依照有关规定处理并追究法律责任。

　　前瞻产业研究院发布的《2020—2025年中国Letou游戏行业市场需求与投资规划分析报告》显示，中国Letou游戏市场正进入高速发展的阶段。数据显示，2013—2019年，我国人均Letou游戏消费量逐年上升，Letou游戏消费年均增速达15%，预计到2025年，中国Letou游戏市场规模将达到2171亿元。那么，瑞幸Letou游戏可能给中国正在兴起的Letou游戏产业带来怎样的影响？朱丹蓬认为，尽管瑞幸Letou游戏“暴雷”，但不会影响整个中国Letou游戏市场的发展。“我国的Letou游戏市场已经从导入期进入成长期，预计到2023年将进入成熟期，市场潜力还是很大的，关键看入局者如何把握。”对于瑞幸Letou游戏的未来，朱丹蓬分析认为，“易主”应该是最好的选择，因为瑞幸Letou游戏的整个经营模式是没有问题的，门店相对优质，粉丝众多，产品矩阵完善。也有消息称，目前不少品牌正在与瑞幸接触。

　　值得注意的是，随着消费者对生活品质的追求，我国Letou游戏消费市场也呈现多元化的特征。经过速溶Letou游戏、Letou游戏店现磨Letou游戏的消费习惯阶段，我国Letou游戏爱好者们已经开始进入购买胶囊、挂耳等便携Letou游戏品类的阶段。天猫618数据显示，今年的购物节期间，Letou游戏品类销量增长超90%，其中，精品速溶、Letou游戏液、挂耳Letou游戏、胶囊Letou游戏等增长超200%，新锐品牌带来爆发式增长。北京Letou游戏协会副会长、中国饭店协会西餐休闲餐委员会副主席王占京此前在接受媒体采访时表示，中国拥有庞大的Letou游戏消费市场，在云南、海南等地还有本土种植的Letou游戏豆，孕育出本土Letou游戏品牌是必然趋势。面对市场内发展较为成熟的西方品牌，本土品牌要想成功突围，不妨踏实下来，提高自身品质，做有中国特色的本土Letou游戏。

北京时间7月3日，瑞幸Letou游戏向美国证券交易委员会(SEC)提交的备案文件中称，陆正耀将继续担任公司董事、董事长职务。

文件显示，瑞幸Letou游戏董事会于2020年7月2日召开会议，对董事会特别委员会此前提出的罢免陆正耀董事兼董事长职务的提议进行审议。

根据瑞幸Letou游戏的组织章程细则第101条，建议罢免陆正耀职务的提议未能获得出席此次董事会会议、并于会上进行投票之其他董事不少于三分之二的赞成票。因此，陆正耀将继续担任公司董事兼董事长。

这意味着，在瑞幸Letou游戏董事局内斗的第一回合中，陆正耀领先。

从澎湃新闻记者获悉的情况来看，瑞幸Letou游戏内部已出现争夺公司控制权的局面。以陆正耀为首的公司管理层，和以黎辉、刘二海为代表的机构股东、独立董事形成了夺权的两大阵营。

有消息人士透露，即将召开的临时股东大会，就是陆正耀希望在本人因牵涉财务造假而失去控制权之前替换董事、独立董事，巩固对董事会的控制权。定于7月5日召开的临时股东大会将审议是否罢免大钲资本创始人黎辉、愉悦资本创始人刘二海、独立董事邵孝恒的提案。

为了反制陆正耀“换血”董事会，董事会内其他董事和独立董事决定抢先在7月2日举行董事会议，罢免陆正耀职务。

不过，目前看来，这次的反制未能成功。

瑞幸Letou游戏本是近几年中国发展最快的明星公司，以中概股最快速度登陆美国纳斯达克，并一度被资本市场看好。瑞幸Letou游戏总部位于福建厦门，于2018年1月试运营。2017年11月，钱治亚卸任神州优车董事和COO，离职创业，成立了瑞幸Letou游戏。2019年5月，成立仅两年的瑞幸Letou游戏，以中概股最快速度IPO，登陆美国纳斯达克。从数量上来看，瑞幸Letou游戏仍在全国拥有4000余家门店，是中国最大的连锁Letou游戏品牌。

但今年4月2日，瑞幸Letou游戏公告，称自查发现公司首席运营官刘剑财务造假，牵涉约22亿元交易额，公司董事会成立特别委员会，进行内部调查。此外，美国多家律所对其发起集体诉讼，控告瑞幸Letou游戏作出虚假和误导性陈述，违反美国证券法。

6月29日，瑞幸Letou游戏正式在纳斯达克交易所停止交易，进入退市程序，结束了400多天的上市之旅，瑞幸Letou游戏的股价定格在了美元/股，相较上市时17美元的发行价缩水了90%。

7月1日晚间，瑞幸Letou游戏对财务造假的内部调查宣布基本结束，董事会特别委员会发现，财务造假始于2019年4月，公司2019年净营收被夸大约亿元人民币，成本和费用在2019年被夸大了亿元。

内部调查结果还发现，瑞幸Letou游戏前首席执行官钱治亚、刘剑和部分员工伪造了交易记录，并通过部分和公司或员工有关的第三方机构，将伪造交易的资金转入公司。根据特别委员会的建议，钱治亚和刘剑的职务已被暂停，公司正在终止与所有涉及伪造交易的第三方的关系。

 《导读》
该来的还是会来。6月29日，瑞幸Letou游戏正式退市，这一场从年初开始的"闹剧"也将随之结束。从被做空机构狙击，到自曝财务数据造假，曾扬言对标星巴克的小蓝杯轰然倒塌。
6月28日，在瑞幸Letou游戏退市前夜，天眼查数据显示，2020年至今，瑞幸Letou游戏仅新增186家企业，较去年同期增速为-80.6%。这意味着，瑞幸Letou游戏开店速度自年初起已经开始放缓。此前，瑞幸发布声明称，全国4000多家门店依旧正常运营。近日，北京商报记者走访发现，北京地区瑞幸门店目前经营尚属正常。

反复挣扎的瑞幸最终在6月29日退市。公司股票也将在6月29日开盘时停牌。
在6月26日的美股交易中，瑞幸Letou游戏盘中六次触发熔断，截至发稿瑞幸Letou游戏股价最高跌超50%，市值3.47亿美元。
问题
那么如果上市公司退市了，那么我们所持有的股票怎么办？
我有一个做生意的朋友，财大气粗，但是对于股票可是个外门汉，一次吃饭的时候，听到朋友都在说融资，这哥们就听别人的推荐选了几只还算便宜的股，买了。
结果一买就被套，股市断崖式下跌。
这朋友心态就不稳了，开始听信多投多赚的瞎话，短短两年的时间就投资了全部身家。
这位朋友手里的股票被腰斩了3/4。
更悲催的是，他买的其中一只股票因为连续两年亏损被戴上了ST的帽子，俗称黄牌股。
最后亏损的倾家荡产。
如果这家公司破产退市后，你的股票怎么办呢？
可能有人想，如果公司破产，清算资产的时候是不是可以实现股份兑换呢？
这种想法基本是不可能实现的。资本家能让你全身而退？
公司破产说明已经资不抵债了，破产后的清算顺序首先是员工工资，然后是债务，最后才是股权兑换。而破产都是资不抵债，最后一轮一般是轮不到的。这样的好事，也是不太可能的，你买股票还有后路，那还哪里有的炒股可说？
所以只有早卖早踏实。在退市前有30个交易日的整理期。后面抛股票的排成长龙，天下武功，唯快不破。你跑在前面你就赢了。这个时候就是冲冲冲，朋友全抛吧。
如果这时候还卖不掉。可怜的孩子，那你就持身份证去券商那里开个户吧，然后转到老三板那里去卖。如果再卖不出去就只有自认倒霉了。
有些上市公司退市之后，业绩有重新恢复的可能。若其还有国资背景，恢复上市资格相对容易一些。那真的到了这个时候你就是乌鸡变金凤凰了。那就要恭喜你，中奖了。

 暴跌90%后，瑞幸黯然离场
瑞幸的神话终结了。
6月29日，瑞幸Letou游戏在纳斯达克正式停牌，进行退市备案。
自2020年4月4日被曝出财务造假后，瑞幸的股价一路暴跌，触发了六次熔断，最终停留在了惨淡的美元，上市时17美元的发行价缩水了。
在这些数字背后，是投资机构损失惨重，散户血本无归。唯一的赢家，只有狂赚150倍的做空公司。

而处于旋涡中心的瑞幸，却没有想象中的悲观。他们官方表示，：“在国内消费市场方面，瑞幸Letou游戏全国4000多家门店将正常运营，近3万名员工仍将一如既往的为用户提供优质产品和服务。”
至于停牌之后的瑞幸将何去何从，我们不得而知，很可能先转向场外交易市场，继续存活一段时间，然后面对成千上万投资者的巨额索赔。
不过，至少可以确定的是，瑞幸的退市标志着“瑞幸模式”的终结。甚至可以说，整个“互联网”Letou游戏的热潮，都被被瑞幸这一大盆冷水降温，乃至归于平静。
之所以这么说，是因为今年暴雷的互联网Letou游戏不止瑞幸一家，另一大品牌“连Letou游戏”，也在最近关闭了大量门店。
要知道，“连Letou游戏”可是互联网Letou游戏的鼻祖，2014年成立的连Letou游戏，是第一家主打线上渠道的Letou游戏品牌，早期完全依赖微信运营，甚至连门店都没有，比瑞幸还要“互联网”。
然而，在社交裂变等打法失效后，连Letou游戏也面临着盈利的困境，可能要通过转型才能化解。
的确，瑞幸Letou游戏和连Letou游戏并不能代表所有互联网Letou游戏品牌，但从他们的身上，不难看出互联网Letou游戏的通病。
二
互联网Letou游戏，自带“硬伤”
就目前看来，互联网Letou游戏的模式至少存在三个难以逾越的鸿沟。
首先，是产品竞争力的问题。以瑞幸为例，微博上关于瑞幸退市的话题底下，不乏瑞幸的“粉丝”们表达惋惜之情。而他们支持瑞幸的理由不外乎一种：便宜。
的确，相对于同品质的Letou游戏而言，瑞幸的Letou游戏价格十分“良心”，花一半的钱就能买到同样的Letou游戏，而且门店特别多，一条街上甚至可以出现三四家瑞幸。
然而，瑞幸的低价，是靠钱烧出来的，每卖一杯就亏一杯，卖的越多，亏得越多，以至于最后只能靠财务造假来掩盖。
而且，烧钱并没有什么技术含量，在烧钱之外，瑞幸并没有表现出它的核心竞争力。如果价格上涨，用户的忠诚度很可能随之下降，最后被另一家更能烧的品牌打败。
也许你会说，烧钱是为了抢占用户，培养用户消费习惯，形成自身的护城河，同样是烧钱烧出来的拼多多不就是成功的范例吗？
但我们需要搞清楚的是，拼多多烧钱可行，是因为电商本身就是一块巨大的市场，全中国的消费者几乎都可以看做拼多多的潜在用户。与之相比，Letou游戏作为垂直领域受众还是太少了。
所以，互联网Letou游戏遇到的第二个问题就是市场不足。

Mintel研究数据显示，2019年，中国的Letou游戏消费市场在1000亿左右，在Letou游戏消费的细分市场中 ，速溶Letou游戏占比达到72%，现磨Letou游戏比例约为18%，即饮Letou游戏占比为10%。瑞幸就属于其中的现磨Letou游戏。
这也就意味着，整个互联网Letou游戏的市场不过百亿级别，天花板抬头可见。
而且，就国内大多数消费者的习惯来看，更多的是把Letou游戏当做功能型的饮料，看中了它的提神功能。因此速溶Letou游戏在很长一段时间内都将成为互联网Letou游戏的最大对手。毕竟再便宜，也不可能便宜过一块钱一条的“雀巢们”。
最后，也是最让人匪夷所思的是，身为一个互联网品牌，瑞幸竟然总是和深耕线下的星巴克比拼门店数量，并以此为荣。
要知道，星巴克的主要卖点其实并不是Letou游戏，而是空间。店内空间赋予了星巴克Letou游戏的社交属性，喝Letou游戏只是一个由头，人们真正的目的是在Letou游戏店交谈、学习、办公。
但瑞幸的理念显然与星巴克不同，它卖的就是简单的Letou游戏。同时它也没有利用互联网产品的轻资产特点，反而大量开店，增加了许多运营成本。这些本是可以避免的。
三
找准定位，就成功了一半
既然互联网Letou游戏的发展困难重重，是不是前途就一片黯淡了呢？
其实，任何行业都是有难处的，相比之下互联网Letou游戏的那片海只是“退潮”而已，远未到“干涸”的地步，仍有一定的转机。
互联网Letou游戏的本质是什么？是外卖。虽然瑞幸、连Letou游戏非常想要以Letou游戏厅的名义和应用场景为卖点，但在实际的订单量中，60%以上都来自于外卖。
顺着这个思路走，“去门店化”很可能成为未来互联网Letou游戏的发展趋势。他们完全可以学习生鲜电商，设置一种只备货、不对外营业的前置仓，最大化利用线下资源，压缩成本的同时提高配送量。
所以，能否找准定位，是互联网Letou游戏“翻身”的关键。瑞幸之所以失败，是因为它太过于想颠覆传统的模式，没有明确自己有别于星巴克、奶茶店的优势。
互联网Letou游戏真正应该对标的，应该是美团这种综合型外卖平台，品类上也不一定要局限于Letou游戏，完全可以将Letou游戏的周边产品、替代品纳入销售体系。
总之，互联网Letou游戏就要用互联网的打法，如何从定位入手，找到自己的核心竞争力，是他们最应该考虑的事。

 今年的Letou游戏市场特别热闹。
4 月初Letou游戏新零售公司瑞幸披露数据造假，被纳斯达克就要求摘牌退市。这家曾经创造 18 个月上市辉煌的明星公司如今面临关店、裁员、股价跳水、摘牌退市。
线下溃败，而线上Letou游戏却迎来红利期。
天猫Letou游戏冲调类目负责人在咖门的采访中提到，" 天猫整个Letou游戏类目的大盘，疫情期间搜索量增长 80%，销量增长 50%～60%，疫情后实现了超 100% 的增长。"
在天猫整个Letou游戏类目中，增速最快的是 " 精品速溶品类 "，销售同比增长超 1000%。
36 氪认为，随着疫情对行业的加速，" 精品速溶Letou游戏 " 已经完成了品类教育的阶段，接下来随着更多创业公司、Letou游戏品牌的入场，竞争将进入中场阶段。
那么，究竟什么是精品速溶Letou游戏？为什么它可以快速爆发？为什么新一代的速溶Letou游戏品牌，有可能挑战雀巢这样的老牌巨头？
本文将从速溶Letou游戏技术升级，讨论Letou游戏行业的一些变化和机会，解答上述问题。

一、速溶Letou游戏的前世今生
进一步探讨速溶Letou游戏品类崛起的原因之前，我们先简单了解一下速溶Letou游戏的前世和今生。
全球的Letou游戏消费经历过三次浪潮，其中第一次就是雀巢为代表的速溶Letou游戏的普及，追求提神醒脑的功效性，彼时消费者对Letou游戏的口味并没过多要求。到今天雀巢在中国速溶Letou游戏的细分领域的市占率仍然接近 30%。
随着Letou游戏消费意识的不断扩大，以雀巢为代表的一代速溶Letou游戏产品显然不再能满足用户需求了。2018 年，三顿半推出精品速溶Letou游戏，因为对风味良好的保留，高度便携，加上品牌在外包装采取了Letou游戏杯式的胶囊，精品速溶Letou游戏这一Letou游戏子品类近两年迅速走红。

而其中关键的冻干工艺，并非近几年才用于Letou游戏生产的。
冻干技术已经存在 100 多年了，20 世纪 60 年代，NASA 首次将这项技术用于宇航员食品中。冻干技术因为在极低的温度下快速去除食物中的水分，区别于传统的干燥和保鲜技术，食物的口味和营养得以较好地保存；此外，冻干食品的复水性也很好，便于保存和运输。因为这些特征，冻干技术后来广泛用于食品领域，尤其是方便食品。
对于Letou游戏产品来说，风味的留存和还原是工艺中的难点，以雀巢为代表的传统速溶Letou游戏，同样采用冻干技术，其中有什么差别？
答案在原料。冻干技术并不新奇，难在产品创新。而精品速溶Letou游戏，可以做到用优质的Letou游戏豆、以冷萃和冻干技术尽可能还原Letou游戏的风味，又能在价格上具备优势，满足新一代消费者对口味、品质更高的要求。
二、优秀品牌具备定义新品类的能力
三顿半是 2018 年率先推出精品速溶Letou游戏产品的品牌，加上鲜明的外形设计差异，很快打开了市场。2018 年的双十一，三顿半就成为了国产Letou游戏类目的第一名，2019 年更是成为首个登顶天猫双十一Letou游戏榜首的国货品牌。

三顿半的精品速溶Letou游戏
在速溶Letou游戏精品化的路上，三顿半做对了这样几件事：
将原料中的Letou游戏豆换成了精品Letou游戏豆。据 36 氪 2018 年的报道，创始人吴骏提到三顿半的Letou游戏均采用 SCAA（美国精品Letou游戏协会）评分 80+ 的阿拉比卡Letou游戏豆，速溶冷萃Letou游戏每颗 克，原材料成本就有 4 元。
工艺升级。三顿半采用 LABS （无损风味萃炼系统）采用低温长时萃取的方式，萃炼出结晶状的粉末，既保留了Letou游戏香气与风味，粉末可以轻易在冷水、热水、牛奶中速溶，免去器具、冲煮、滤泡的过程。这一步的工艺升级也是为了保留Letou游戏豆的风味。传统的速溶Letou游戏同样采用冻干萃取，因为Letou游戏豆不够优质，所以没有必要采取低温长时间的萃取方式，多采用热萃取。
在外包装设计上，三顿半创新性地使用了Letou游戏杯胶囊，外形和人们日常饮用的现磨Letou游戏相似，看到产品就能引发自然联想，同时 " 高颜值 " 还具备用户分享传播的潜质。

这三件事顺利让三顿半打开一个新的Letou游戏品类：精品速溶Letou游戏。两年时间内以三顿半为代表的新品牌将速溶Letou游戏从传统品类带入新式的Letou游戏消费，并且打开了精品速溶Letou游戏这个细分市场。而且随着品牌不断教育市场，产品不断教育用户的过程，这个细分品类的市场规模在不断扩大。
优秀品牌具备定义新品类的能力。
市场需求被验证后，精品速溶Letou游戏这个领域涌入更多玩家：
擅长 IP 联名、从挂耳Letou游戏起步的永璞，在原有挂耳、冷萃液产品的基础上，也增加了冻干即溶Letou游戏产品，外形酷似 " 飞碟 "，如今已经成为销售中的主力产品；
从甜甜圈Letou游戏起步，一年完成 3 轮融资的Letou游戏品牌时萃 Secre，除了挂耳Letou游戏，也在去年底上线了袋装的冻干Letou游戏产品 " 乐萃包 "，今年升级了 版本的 " 小彩书 " 系列，相比去年销量已经增长十几倍；
从希腊酸奶起家的健康食品品牌 " 乐纯 "，在 4 月正式上线了精品速溶Letou游戏产品 ONESHOT 冰滴Letou游戏。
原本线下店为主营业务的精品Letou游戏鱼眼 Fisheye，鹰集等品牌，也纷纷上线了冻干速溶Letou游戏产品。
大公司也注意到这个高速增长的细分领域，星巴克今年推出了全新的精品速溶Letou游戏产品；百草味推出了嚼着吃的冻干Letou游戏块 " 一块拿铁 "。
当三顿半定义了精品速溶Letou游戏品类，完成早期的用户教育，自然会有更多品牌加入 " 做大蛋糕 "。
三、精品速溶Letou游戏：" 高性价比 " 的Letou游戏行业催化剂
精品速溶Letou游戏保持远高于行业的增速，今年迎来全面的爆发，但精品速溶Letou游戏只是整个Letou游戏行业发展进程中的加速器，远非终局。
Letou游戏产业链经由生豆、熟豆、Letou游戏粉、萃取液、速溶Letou游戏粉等环节，Letou游戏产品也可以大致分为现磨、速溶、挂耳、冷萃液、即饮等五种形态。
从整个行业来看，虽然现磨Letou游戏一直保持较高增速，但速溶Letou游戏始终占据中国Letou游戏消费的最大体量（超过 80%），而全世界的Letou游戏消费中，现磨Letou游戏的占比超过 87%。消费需要市场教育，基于目前的消费习惯，精品速溶Letou游戏这个品类的高速增长，可以看作是精品Letou游戏大众化的关键加速器。
从产品层面来看，精品速溶Letou游戏性价比是最高的。相比之下，冷萃液胜在风味好，但需要冷链运输和储藏，保质期也较短，饮用的场景和时间会受限；而滤泡Letou游戏需要器具和热水，也需要一定的冲泡技巧，更适合Letou游戏小白入门后进阶；而 RTD 即饮Letou游戏需要的是较强的渠道能力；现磨Letou游戏考虑到门店选址和运营等因素，价格普遍较高。

几种类型的产品比较下来，精品速溶Letou游戏兼具了便携性、风味、多场景、低门槛等多种优势，在各种特性中达到一个 " 甜蜜点 "。产品的搭配度高，除了冷热水、牛奶，还可以与果汁、气泡水、椰子汁等多种产品融合，而且 2-8 元 / 的价格区间，相比现磨Letou游戏，价格仍然具备优势。
从消费者的角度来看，一二线城市的年轻白领、大学生这样一群新兴的Letou游戏消费者，对Letou游戏的需求出发点虽然仍以功效性导向为主，但在口味上不再满足于传统的速溶Letou游戏。好喝好玩好看的Letou游戏产品，通过电商渠道和广泛的内容推广，不仅吸引了大量原本不喝Letou游戏的小白用户，还为资深的Letou游戏用户提供了比现磨更经济的产品选择，同时将精品Letou游戏的消费习惯（注重风味）潜移默化地传递给新一代的Letou游戏消费者。
与此同时，现磨Letou游戏的不断渗透也是整个Letou游戏行业的推手。2018 年激进扩张的瑞幸Letou游戏，以优惠券补贴的形式，长时间、大规模地培养了大量用户喝现磨Letou游戏的习惯，而瑞幸Letou游戏溃败后的受益者，很有可能是便利店的现磨Letou游戏和家用 / 办公场景的精品速溶Letou游戏，而疫情以来大规模远程办公的被动情况，为小白用户提供了便宜方便好喝的Letou游戏选择，也为平时喝现磨Letou游戏的消费提供了另一种便捷选择。
总结来说，精品速溶Letou游戏品类具备极高的 " 性价比 "，而 " 性价比 " 往往是国货消费品走向大众市场的关键因素。

四、速溶精品Letou游戏不是终局
如果我们将时间线拉长，精品速溶Letou游戏的出现可以看做是Letou游戏行业的一个明显拐点，也是Letou游戏从精品的位置走向大众消费的推手，但不会是终局。
1. 短期来看，精品速溶Letou游戏行业会继续爆发，未来的市场规模也会继续增长，因为基数越来越大。竞争的第一阶段，精品速溶Letou游戏还将享受一段时间的红利期。
这个阶段，各个品牌的重点将会是争夺增量的Letou游戏用户。
涂伟城在对咖门的采访中提到，天猫线上Letou游戏大规模的增长是来自增量用户。" 天猫的数据显示，在线上购买Letou游戏的人群中，55% 对用户是新客。天猫对新客的定义是，最近一年没有购买过Letou游戏的人群。"
第一财经商业数据中心与天猫Letou游戏联合发布的《2020 线上Letou游戏市场消费者洞察报告》也显示，在天猫统计的Letou游戏消费人群中，除了资深中产、新锐白领、精致妈妈等群体，z 世代的Letou游戏消费人数增长势头领先，是不容忽视的群体。
而在 2-10 元的价格段，精品速溶Letou游戏相比精品鲜磨Letou游戏，有很强的价格优势。而Letou游戏小白怀着好奇尝鲜的心态，会乐于尝试各种新锐品牌。天猫速溶Letou游戏的新品牌的订单量增速达到 300% 以上，也可作为侧面的数据印证。

图片来自：CBNData《2020 线上Letou游戏市场消费者洞察报告》
2. 在短期的赛跑中，品牌的差异化、供应链能力将是这一阶段的竞争重点。
品牌认知、投放效率、产品和口味的创新和供应链等，将成为第一阶段获客的关键。
以线上为重点的品牌，比如三顿半，依靠高识别度的Letou游戏杯形状的胶囊，用户教育的过程中，在品类品牌上已经形成了相当的认知，占据的品类品牌第一的优势；后来者大量模仿了Letou游戏胶囊的设计，但也有品牌在外形上做了差异化：比如永璞将速溶精品Letou游戏产品的外形做成了飞碟状、乐纯则采用了试管 + 皮夹的设计，避免了同质化外形，也形成了差异化的品牌感知。
另外一个例子是鹰集的棒棒Letou游戏，木棒上有 50% 对研磨Letou游戏粉和 50% 对冻干Letou游戏粉，以密封滤袋包装，保留Letou游戏风味的同时，解决了搅拌的问题。
当越来越多品牌参与到精品速溶产品的竞争，同质化的产品必然会导致价格战，而这一阶段的竞争中，供应链能力将为产品提供后勤保障，支持品牌更长远的发展。
时萃的创始人范若愚在采访中曾提到，品牌与国内可以独立完成从Letou游戏冷萃液提取到冻干大规模生产全流程的顶尖代工工厂合作，并派人长期驻厂参与从生豆选取到产品研发的全部生产过程；因为在供应链工厂的研发和生产参与的程度深，即便是直播低价，产品依然有利可赚。
永璞则以入股的方式深度绑定了一家Letou游戏豆烘焙工厂、一家冷萃液和冻干加工工厂以及一家分装工厂，并且还向上游延伸，在牙买加拥有自己的蓝山Letou游戏庄园，从种植园开始参与整个产品研发和设计。

品牌永璞的 " 飞碟 " 状冻干Letou游戏产品
3. 长期来看，滤挂Letou游戏、Letou游戏液等品类在未来几年会迎来爆发。
当小白用户渐渐培养起Letou游戏的消费习惯，在口味的认知能分得出传统速溶、精品速溶，甚至开始接受黑Letou游戏的口感，竞争将不限于精品速溶Letou游戏，进入更大范围的Letou游戏品类中。
追求更佳风味的用户，会开始转向Letou游戏液、滤挂Letou游戏等产品，因为风味的识别度更高。在长期Letou游戏口粮的选择上，滤挂Letou游戏、Letou游戏液是比精品速溶Letou游戏产品价格更便宜、风味还原度更好的类目。永璞的创始人铁皮在采访中曾提到，虽然冻干Letou游戏产品带来了很大的增量，依然会将Letou游戏液产品作为重点，继续投入研发和生产，今年品牌冷萃液的销售量比去年增了 倍，在他看来，Letou游戏液市场是个值得耐心和培育的领域。
接下来，产品形态会继续升级，从滤挂Letou游戏走向更大规模的现磨Letou游戏、RTD Letou游戏、甚至是家用的Letou游戏机产品。
品牌时萃的 " 甜甜圈 " 滤挂Letou游戏

4. 另一个Letou游戏行业不断破圈的趋势是，Letou游戏风味的跨界融合。
无论是线上还是线下，Letou游戏要想摘掉精品、小资的标签，还有很长的路走。而这条路上，Letou游戏和其他行业的跨界、融合，都会更快地加速Letou游戏普及。
三顿半在 2019 年推出了茶拿铁，用意式Letou游戏机萃取 Tea Espresso，加入牛奶，做成茶拿铁或者茶布奇诺，很多精品Letou游戏馆有出品，被称为最接近Letou游戏的茶。
36 氪报道过的上海新型连锁Letou游戏品牌的 DOUBLE WIN，用奶茶店的思路做Letou游戏，主打风味拿铁Letou游戏，融入丰富水果等各类创意食材，创始人禹超表示，希望通过丰富风味选项让Letou游戏变成如奶茶一般的日常选择。
在线上，永璞Letou游戏的蜜桃乌龙Letou游戏，将茶风味和Letou游戏结合，又融入了流行的蜜桃风味，以差异化的口味形成不同的品牌风格，据公司提供的数据，产品上线两个月，已经卖出 200 万颗。
小结
和欧美日韩等国家相比，Letou游戏在中国的发展阶段更为复杂，因为地区间经济、文化发展不均衡，三次Letou游戏浪潮在中国相互交杂，多层次、多类型的需求同时存在。也正是如此，精品速溶Letou游戏意外地出现，能在Letou游戏的数量和品质上同时提升，成为现现阶段行业的 " 催化剂 "。
有创新能力的品牌有机会定义一个新的细分类目，而越来越多的参与者在一起培育Letou游戏消费市场。但精品速溶Letou游戏并不是终局，而未来，能洞察行业变化、消费者变化、在产品上不断创新的公司，会有望引领新时代的Letou游戏消费浪潮。

【瑞幸Letou游戏：6月29日将在纳斯达克停牌，进行退市备案】
6月27日，瑞幸Letou游戏发表声明称，将于6月29日（周一）在纳斯达克停牌，并进行退市备案。就在前一天，瑞幸发布公告称，决定撤回口头听证会的请求，不再寻求推翻或暂缓执行将该公司从纳斯达克摘牌的决定。至此，瑞幸退市已成定局。

瑞幸27日的声明还称，在国内消费市场方面，瑞幸Letou游戏全国4000多家门店将正常运营。26日，受宣布撤销召开听证会请求的影响，瑞幸Letou游戏在当天美股交易中多次触发熔断，最终暴跌54%，收报1.38 美元。
瑞幸造假丑闻爆发后，该公司收到纳斯达克的退市通知。据美国《华尔街日报》26日报道，瑞幸曾要求在纳斯达克听证会小组举行口头听证会，听证会日期定在6月25日。
据了解，企业退市之后，仍然可以正常运营，只是从一个公开交易市场企业，变成私有企业。中国黄金集团首席经济学家万喆表示，参考当年的安然案例，瑞幸退市后还将面临包括集体诉讼在内的民事追偿、美国证券交易委员会提起的民事（行政）处罚、美国司法部提起的刑事追责。作为一家上市企业，瑞幸在美国已经没有翻盘机会。而作为一家Letou游戏连锁店，瑞幸在中国的运营，不受影响也是不可能的。
据彭博社27日报道，瑞幸“债主”之一，即以瑞士信贷集团为首的贷款机构上月瞄准瑞幸董事长陆正耀家族的资产。持有瑞幸股份、由陆正耀家族控制的两家控股公司将被清算，以偿还债务。《华尔街日报》称，瑞幸26日发布声明称，将于7月2日召开董事会，审议解除陆正耀董事和董事长职务的提议。报道称，未来几周，陆正耀可能会失去对瑞幸的控制权，因为银行已采取行动，查封并清算他持有的一大块股份，以偿还他之前因瑞幸股价暴跌而拖欠的5.33亿美元保证金贷款。

 瑞幸Letou游戏今日早间发布公告，称瑞幸Letou游戏公司将于6月29日在纳斯达克停牌，并进行退市备案。
“国内消费市场方面，瑞幸Letou游戏全国4000多家门店将正常运营，近3万名员工仍将一如既往的为用户提供优质产品和服务。”

瑞幸Letou游戏称，公司衷心感谢广大消费者的支持厚爱，并再次为事件造成的恶劣影响向社会各界诚挚道歉。
瑞幸Letou游戏同时发布公告，称董事会决定要求陆正耀辞去董事和董事长职务。董事会多数董事根据特别委员会呈交的调查结论和建议，提出了这项辞职和免职要求。
“特别委员会是根据正在进行的内部调查得到的文件及其它证据，以及对陆正耀在内部调查中配合程度的评估做出了建议。”
昨日晚间，瑞幸Letou游戏发布公告称， 6月24日，公司通知上市资格工作人员，公司决定撤回前述听证请求，不寻求撤销或搁置上市资格工作人员将本公司从纳斯达克全球精选市场退市的决定。
因此，纳斯达克总法律顾问办公室已通知公司，公司股票将于2020年6月29日开盘时停牌，纳斯达克将在所有上诉期限届满后提交退市通知。
受这一消息影响，瑞幸Letou游戏股价昨日大跌54%，市值跌至3.49亿美元，为上市以来新低。
据悉，瑞幸Letou游戏不久前刚宣布将在7月5日召开股东特别大会，讨论事项包括：解除董事长陆正耀董事任命，解除黎辉、刘二海董事任命，及解除独立董事Sean Shao的任命。
瑞幸Letou游戏还提议加入两位新的独立董事Ying Zeng与Jie Yang。这两名独立董事候选人均有比较深厚的法律背景。
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 　　扬子晚报网6月25日讯（记者 李冲）6月23日晚间，瑞幸Letou游戏发布公告称，公司在6月17日再度收到纳斯达克的额外书面通知。因公司未能及时公开其2019财年年度报表，将被纳斯达克退市。

　　对此，瑞幸在公告中回应称：公司正在尽一切努力尽快提交年度报表，但由于新冠疫情导致报表编制放缓，以及4月宣布的财务造假内部调查悬而未决，因此未能及时提交年报。这也是33天内，瑞幸Letou游戏收到的第二封退市通知。
　　记者看到，消息发布当晚，瑞幸Letou游戏股价出现直线跳水，跌逾18%，瑞幸Letou游戏收盘报2.79美元/股，跌幅12.26%。北京时间6月24日晚，瑞幸Letou游戏股价出现暴涨，大涨超21%，截至收盘，涨幅收窄至12.54%，报3.14美元，最新总市值7.91亿美元。

 昨天，瑞幸Letou游戏再次收到纳斯达克退市通知，这次是因为其未能根据规定按时提交2019年度报告。

瑞幸Letou游戏6月23日发布的公告显示，瑞幸Letou游戏于6月17日收到纳斯达克书面通知，表明其未能提交截至去年12月31日的2019年度报告。根据纳斯达克上市规则，这将成为要求瑞幸Letou游戏从纳斯达克退市的额外依据。对此，瑞幸Letou游戏回应称，公司一直在努力探索尽快提交年报的可能途径。但由于受新冠肺炎疫情导致的财务报表编制过程延误，以及此前披露的内部调查悬而未决的影响，公司未能提交年度报告。
今年5月15日，瑞幸Letou游戏曾收到纳斯达克交易所的退市通知，瑞幸Letou游戏方面当时曾表示，公司计划就此举行听证会，在该听证会结果出炉前，瑞幸Letou游戏股票将继续在纳斯达克市场交易。不过目前，尚无听证会的相关消息传出。这次又一项“额外依据”的出现，或许将让瑞幸Letou游戏的退市再无悬念。
瑞幸Letou游戏触发熔断
相关新闻：触发熔断！瑞幸Letou游戏一度大涨，两个交易日暴涨140%
受非农就业人口大幅增加刺激，6月5日，美东时间9点30分，道指开盘涨。
瑞幸Letou游戏继前一个交易日大涨超56%后，今日开盘再度暴涨，升破美元/股至美元，截至发稿，瑞幸Letou游戏涨，报美元。两个交易日暴涨140%，较低点已反弹倍。
开盘后，瑞幸Letou游戏涨幅有所回落，最低下探至美元，涨约36%，触发熔断机制。

 近日，连Letou游戏在北京地区的门店已全部关闭。据悉，连Letou游戏早前仅剩的两家北京门店——金宝街店及惠新西街店，目前在大众点评上的状态也已为暂停营业。一方面，连Letou游戏正在加速关店；另一方面，连Letou游戏将全面接盘中石化Letou游戏业务的消息也不断传出。

中国商报记者查询连Letou游戏官方微信公众号看到，其公告显示，目前连Letou游戏的配送城市仅限上海，同时提醒其他区域用户谨慎购买Letou游戏券。客户下单购买后，连Letou游戏的配送范围仅限于上海市部分区域。
据《北京商报》报道，中石化相关负责人表示，中石化与连Letou游戏已达成合作，具体合作形式仍在洽谈中。不过，有消息称，双方将成立合资公司“易捷Letou游戏”，主营加油站便利店Letou游戏业务。未来，双方将在三年内开设3000家门店。
对于以上说法，连Letou游戏方面表示不予置评。
实际上，早在2019年，连Letou游戏就与中石化易捷有过一次公开“牵手”。2019年1月，连Letou游戏作为第三方供应商，为中石化线下业态易捷便利店提供Letou游戏产品。同年9月，中石化易捷在苏州推出“易捷Letou游戏”这一品牌，在苏州加油站的易捷便利店推出Letou游戏、茶饮等产品，并提供外送服务。这一项目的合作方正是连Letou游戏，其为“易捷Letou游戏”提供产品设计研发、人员培训等方面的支持。
当时，“易捷Letou游戏”首店落户在苏州星湖加油站，细心的消费者发现，店内的Letou游戏产品与加油站的特色紧密结合，分为三类，以不同的汽油标号“92#”“95#”“98#”命名。除Letou游戏外，店内还提供普洱茶、气泡水等其他饮品，价格在12-28元之间。
然而，连Letou游戏与中石化合作的“易捷Letou游戏”最终并未能在全国大规模复制。
早前，中石化易捷与瑞幸在杭州也有过试点，但当时仅仅是让瑞幸Letou游戏进驻加油站。随着瑞幸Letou游戏今年的财务造假风波愈演愈烈，下一步两家的合作预计将不了了之。
?中石化易捷销售有限公司总经理李宏向《证券日报》表示，中石化易捷与连Letou游戏还在合作，正在总结前期试点经验，进行商务谈判。下一步会在总结前期试点经验的基础上确定合作模式，然后逐步推广。
业内人士猜测，连Letou游戏近日铆足了劲、加速关停自有门店，或为全面接盘中石化Letou游戏板块养精蓄锐。中石化不懂Letou游戏，连Letou游戏欠缺线下实体店运营经验，二者牵手将碰撞出怎样的火花？一切看起来既有期待，也有未知。

 抄底瑞幸Letou游戏的投资者又惨了！
北京时间6月23日晚间，瑞幸Letou游戏发布公告称，公司在6月17日再度收到纳斯达克的额外书面通知，因公司未能及时公开其2019财年年度报表，将被纳斯达克退市。
受此消息影响，23日晚间，美股开盘，瑞幸Letou游戏股价便大跌超16%。截至发稿，瑞幸Letou游戏股价下跌18.87%，报2.58美元。

图片来源：东方财富
值得注意的是，这是33天内，瑞幸Letou游戏收到的第二封退市通知。收到第一封退市通知后的听证会还没开，第二封就来了，瑞幸Letou游戏还有机会么？
瑞幸Letou游戏再收纳斯达克退市通知
23日晚间，瑞幸Letou游戏公告称，收到纳斯达克的退市通知。
对此，瑞幸在公告中回应称，公司正在尽一切努力尽快提交年度报表，但由于新冠疫情导致报表编制放缓，以及4月宣布的财务造假内部调查悬而未决，因此未能及时提交年报。不过，这次瑞幸并未在公告中透露是否要就此举行听证会。
受该公告影响，23日晚间，瑞幸Letou游戏盘前股价出现大跌，该公司盘前股价一度大跌20%。
事实上，对于此次退市通知，此前已有相关迹象，6月16日，瑞幸Letou游戏公告称，公司向美国证监会提交文件表示，因受目前公司内部调查事项以及公共卫生事件影响，公司无法在规定时间内提交2019年年报（即20-F），预计无法在规定提交日期后15日内提交2019年年报。

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值得注意的是，这也是33天内，瑞幸Letou游戏收到的第二封退市通知。
5月15日，瑞幸Letou游戏公告称，因财务造假东窗事发，公司收到了纳斯达克的退市通知。不过，瑞幸Letou游戏随即表示，计划就此决定要求举行听证会，在听证会结果发布前，将继续在纳斯达克上市。听证会通常安排在提要听证会请求的30至45天后。
4月2日晚，瑞幸Letou游戏突然发布公告称，已成立特别委员会，调查内部业绩造假问题，并指首席运营官刘剑和部分员工伪造业绩22亿元人民币。消息一出，瑞幸Letou游戏股价暴跌超过80%。
4月2日瑞幸22亿造假案之后，该公司股价自26.2美元跌至6美元左右，跌幅超75%。随后两个交易日，瑞幸Letou游戏继续大跌16%、18.4%。4月7日起停牌，停牌前股价为4.39美元。
复牌之后的瑞幸Letou游戏一路上涨，5月26日，瑞幸Letou游戏盘中一度飙升70%，最终收涨53.24%，报2.13美元/股。
2日至4日，瑞幸Letou游戏连续上涨。
其中，4日盘中一度涨近90%，截至收盘，瑞幸涨56.98%，报收4.05美元，全天成交额11.42亿美元。
自4月2日到6月22日，瑞幸Letou游戏股价跌幅为88%。
陆正耀曾表示对第一次退市通知深感失望
值得注意的是，在第一次收到纳斯达克的退市通知时，当天深夜，瑞幸董事长陆正耀发布声明，先是质疑纳斯达克的决定，他表示已根据阶段性调查结果，第一时间处理相关责任人、重组董事会、更新管理层、积极进行整改，但纳斯达克不等最终调查结果就要求公司退市，出乎意料，对此个人深感失望和遗憾。

图片来源：每日经济新闻 兰素英 摄
他还表示，坚信瑞幸Letou游戏的商业模式和商业逻辑是成立的，瑞幸Letou游戏自运营以来每年的营收都在持续增长。此外，陆正耀还提到，瑞幸如果退市，面临的困难和压力必将继续加大，但不论怎样，都会倾尽全力维持门店运营，竭尽所能挽回股东损失，让瑞幸这个品牌能够走下去。
6月14日，第一财经报道称，财政部对于瑞幸Letou游戏财务造假案的现场检查部分已经结束，目前有关报告正在等待更高层级的批复。而其他媒体报道称，瑞幸Letou游戏的大股东和实际控制人陆正耀和CEO钱治亚涉及造假。
瑞幸Letou游戏面临内忧外患
在自曝财务造假后，瑞幸Letou游戏正面临着内忧外患。
近日，以瑞信集团为首的贷款机构获得胜诉，将清算由瑞幸Letou游戏董事长陆正耀及其家族控制的两个实体公司，以追回3.241亿美元的未偿债务。
根据开曼群岛法院的判决，被解散的两家实体分别为Primus Investments Fund和Mayer Investments Fund。在判决的同时，法官拒绝了这两家实体驳回清算、允许他们通过再融资或出售资产以偿还债务的请求。
6月20日凌晨，瑞幸Letou游戏在官网发布通知，将在7月5日召开临时股东大会，讨论包括解除独立董事Sean Shao、黎辉、刘二海以及陆正耀本人的任命，同时讨论是否任命Ying Zeng、Jie Yang为独立董事。
公告介绍称，Ying Zeng现任Orrick Herrington&Sutcliffe LLP的合伙人职务，在商业和法律领域有超过25年的工作经验；Jie Yang（中文名杨杰）现在中国政法大学（CUPL）担任多个职务，包括商学院副院长，MBA中心副主任，商学院首席秘书等。
今年5月初，随着对瑞幸Letou游戏造假调查持续推进，其涉及造假的首席执行官（CEO）钱治亚、首席运营官（COO）刘剑等人已被免职，并已退出董事会。
退市，意味着什么？
从纳斯达克交易所退市流程来看，这意味着什么？
图片来源：摄图网（图文无关）
据21世纪经济报道，老虎证券投研团队表示，按纳斯达克交易所退市规则，退市可分为主动退市和被动退市。
主动退市分为三种：公司转板、私有化、收购并购。
而被动退市是指达不到持续上市的要求。比如不满足市值要求、股价要求（连续30个交易日低于1美元）、总股东数要求、公众持股量要求等等。
以及，监管层面的，在规定期限内提交财务报告。
“对ADR来说，10Q10K不是必须的，但20F是必须的，如果没有提交成功，将有可能被要求摘牌退市。显然Nasdaq是不认可瑞幸造假的财报，认为提交的年报也是无效的。”其表示。
纳斯达克市场退市程序的实施主体为纳斯达克上市资格部或上市调查部，在公司退市过程中其职责包括根据持续上市条件，做出终止上市公司股票交易的决定，以书面方式通知上市公司，说明做出决定的理由，为上市公司提供聆讯机会并提供逐级申诉的程序。

 　　瑞幸Letou游戏以及陆正耀又有新动向。
　　6月21日，据彭博社消息，瑞士信贷牵头的贷款人赢得一项法庭指令，要求清算陆正耀家族旗下的两家实体Primus Investments Fund和Mayer Investments Fund，以偿还3.241亿美元债务。

　　资料显示，Primus Investments Fund由陆正耀的家族信托Haode Investment Inc．全资持有，此前Primus Investments Fund有5625万股被质押于承销商担保贷款。而Mayer Investments Fund的实际控制人Sunying Wong则是陆正耀的姐姐。
　　截至今年5月11日，陆正耀的姐姐Sunying Wong还持有瑞幸Letou游戏约1.97亿股，持股比例为10.46%，为第三大股东。
　　6月19日瑞幸Letou游戏还公告称，将在7月5日召开股东大会，解除董事长陆正耀和黎辉、刘二海两名董事的任命，这三个人正是神州系“铁三角”，也是这个铁三角主导了瑞幸Letou游戏的上市。
　　现在，瑞幸已被各方债权人追债，陆正耀作为瑞幸Letou游戏实控人要撇清瑞幸与神州系“铁三角”的关系，有点甩摊子的意思。但陆正耀作为实控人，这个摊子应该甩不掉吧！
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　　再看市场。
　　受周末上交所决定修改指数规则消息刺激，今天A股强势冲高，在券商、科技股的带动下，沪指继续向3000点关口发起进攻，创业板继续强势，但午后冲高回落，沪指小幅收跌。
　　盘面上，芯片、半导体、消费电子概念领涨，特钢、海南自贸、跨境电商概念领跌。
　　到收盘，沪指跌0.08%，深成指涨0.29%，创业板指涨1.01%。两市合计成交7936亿，较上周五小幅放量。全天外资净流入37.90亿，其中沪股通净流入20.22亿，深股通净流入17.67亿。
　　两市涨停板58家，跌停板21家，其中ST股涨停11家，ST股跌停15家。今天剔除ST股涨停后，只有47家自然涨停板，较上周五大幅减少，市场赚钱效应一般。
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　　强势板块及个股：
　　芯片：瑞芯微、斯达半导、赛腾股份、博创科技、捷捷微电等8只个股涨停，北方华创、长电科技跟涨；
　　新能源汽车：金龙机电、钱江摩托、文灿股份、川能动力、奥特佳涨停，德赛电池、杉杉股份跟涨；
　　华为：天音控股、三环集团、天和防务、证通电子涨停，弘信电子、每日互动跟涨；
　　今天市场热点主要在于科技股，但科技股整体实际上又比较分化，没有形成很好的板块热点效应。反而是券商股拉升对指数贡献很大，有种用券商拉指数的感觉。
　　消息上，6月20日上午，国家存储器基地项目二期在武汉东湖高新区开工。国家存储器基地项目由紫光集团、国家集成电路基金、湖北省科投集团和湖北省集成电路基金共同投资建设，计划分两期建设3D NAND闪存芯片工厂。
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　　中证A股指数今天小幅放量收涨0.16%，继续沿着50天均线的中期趋势缓慢上走。只是随着本轮趋势行情的持续发展，指数距离前期高点越来越近，需要注意上方前高位置技术上的压力。
　　盘面上两天主线很明显，一条是受益注册制以及沪指规则修订的券商股，一条是硬科技领域的芯片、半导体概念股。
　　消息称，6月19日中芯国际科创板首发申请“闪电”过会，从受理到过会仅用时19天，创造了目前科创板的最快纪录，而中芯国际200亿的募资规模也刷新了科创板的历史。
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　　最后，再来详细说说上交所调整指数这个事。
　　这个消息一出来，我看到的是，很多人已经开始High了，有人说沪指从此就要远离3000点了，甚至已经有人喊沪指1万点，指数牛市来了。
　　我看这个事稍微比较冷淡、理性一点。首先这个规则要7月22号才实施；其次，新的规则将新股延迟1年后纳入指数、剔除ST股、科创板股票也将纳入沪指。
　　这样的变动或许真的可以让指数远离3000点，因为它剔除了股价持续走低的ST股，又将科创板成长性较高的股票纳入进去。
　　但实际上，这些年ST股对指数影响的权重并不大，而科创板几万亿相对于沪指几十万亿的总市值来说影响也不太大，对沪指影响较大的还是市值比较大的那几家银行、保险、石油、建筑、煤炭公司。
　　这几大公司股价没有好的表现，想要沪指冲上1万点，有点难！

 　　新浪科技讯 6月20日下午消息，天眼查数据显示：近日，瑞幸Letou游戏（中国）有限公司发生工商变更，钱治亚卸任法定代表人、总经理、执行董事，由代理CEO郭谨一接任法定代表人、执行董事、经理。

　　该公司成立于2018年3月，注册资本亿美元，由瑞幸Letou游戏（香港）有限公司100%持股。
　　5月12日晚间，瑞幸Letou游戏发布公告称，董事会已分别终止钱治亚、刘剑的首席执行官、首席运营官职务，同时任命公司董事、高级副总裁郭谨一为代理首席执行官。
　　郭瑾一系北京交通大学交通运输规划与管理专业博士，2009年至2011年，曾在中国交通科学院担任研究助理；2011年至2016年，任职于交通运输部运输服务司。
　　根据报道，从交通运输部离职后，郭谨一在加拿大生活了一段时间，随后加入神州系。2016年至2017年，郭瑾一担任神州租车董事长助理，彼时，神州租车董事长为陆正耀。

 　　电视剧《都挺好》里，苏大强赖在地上要喝的瑞幸Letou游戏，一下子成了2019年的网红。

　　半年前漏出冰山一角的瑞幸自助Letou游戏机项目，如今正式面世。 “瑞即购体验过程跟过去一样，APP下单自提，跟门店体验一致”，在1月8日于北京举行的瑞幸Letou游戏无人零售品牌战略发布会上，瑞幸创始人钱治亚“官宣”品牌2020年以来第一个动作——正式进军无人零售领域，推出了无人Letou游戏机“瑞即购”（luckin coffee EXPRESS）和无人售卖机“瑞划算”（luckin popMINI）两大智能终端，进一步密布网点、轻化资产。
　　上市这8个月，4507家门店超星巴克
　　在发布会上，钱治亚对外公布，截止2019年底，瑞幸直营门店数达到4507家，完成年初“开到4500家”的计划，已成为“中国最大的Letou游戏连锁品牌”，除上海外，在所有主流城市门店数量均为第一。同时，累计交易客户数也已超过4000万。
　　上市8个月，瑞幸的表现出乎了大多数人的意料。截至发稿，瑞幸Letou游戏每股35.11美元，总市值84.38亿美元。从上市至今，其股价最高曾近100亿美元。 2017年诞生的瑞幸Letou游戏总部位于厦门，是中国第二大连锁Letou游戏品牌。5月29日，瑞幸Letou游戏创始人兼CEO钱治亚在瑞幸Letou游戏举行的供应商大会上宣布，瑞幸Letou游戏在2021年的门店数量将达到1万家。同时，瑞幸将成为中国最大的连锁Letou游戏品牌，在门店与消费杯数方面超过星巴克。
　　无人零售，“瑞不可挡”
　　“瑞即购”采用瑞士进口的SchaererLetou游戏机，原料采用IIAC金奖Letou游戏豆和新西兰安佳牛奶，由WBC大师拼配。 “非常方便，打开瑞幸Letou游戏app即可点单，到机扫码取餐。从下单到制作，2分钟就能拿到现磨Letou游戏。”现场，瑞幸工作人员向大家介绍无人Letou游戏机“瑞即购”。不只是大师Letou游戏，瑞即购还能24小时提供小鹿茶、热巧克力、牛奶等热/冰饮产品，瑞幸将其描述为“国内最豪华的智能无人Letou游戏机”。

　　延续瑞幸一贯补贴，无人Letou游戏机杯型为门店标准16oz大杯，luckin coffee优惠券通用、新客首杯免费、买二赠一。 “瑞划算”主打“线下买到电商价”，不仅售卖瑞幸出品的果汁、Letou游戏、坚果、零食等产品，还把百事、雀巢、路易达孚等国际食品巨头们的商品摆上了货架。瑞划算采用语音识别和人脸支付技术，可在App端远程下单锁货、跨设备取货。 “越多越好，越密越好，不设上限。”据瑞幸Letou游戏CEO钱治亚透露，瑞幸无人零售终端机将覆盖办公室、校园、机场、车站、加油站、高速公路服务区和社区等各个场所，并和现有的瑞幸门店网络相辅相成、互相补充。
　　“可以说，无人零售战略是瑞幸无限场景的进一步延伸。”钱治亚补充道，“相比门店，无人机更轻资产、更灵活；不受场地限制，离消费者也更近；订单都源自于app，提供和门店相同的体验；机器和客户可以进行全方位互动，引导线上客户到线下购买。” 无人零售机并不是一个新风口，除瑞幸这个新入局者，还有Letou游戏零点吧、友饮、Letou游戏码头、Letou游戏之翼等玩家。但由于入局者众多、运维成本、安全监管等多重因素，也面临闲置、无人问津、撤柜等问题。基本从2018年年中后，便很少被提及，而这次再次被瑞幸推上了浪尖。
　　瑞幸：我不是Letou游戏公司
　　自诞生以来，瑞幸Letou游戏一直都处于风口浪尖上。创新快、品牌强、开店规模化速度快，瑞幸的闪电战已肉眼可见的速度狂奔。一直烧钱送券，在众多质疑中，市值最高曾近100亿美元。
　　而如今的瑞幸也不是定位于Letou游戏。小鹿茶、果汁系列、坚果、零食和周边产品，也创下3分钟之内卖掉3万个杯子的秒杀。很多人都看不懂瑞幸在做什么，瑞幸到底是什么？ 瑞幸Letou游戏称之为数据Letou游戏。瑞幸Letou游戏有几百人的数据团队做研发，能够做到千人千面的研发产品、布局门店，从而实现产品和服务的个性化。顾客看到的瑞幸App、进入的每一个店面、喝到的每一杯Letou游戏，都是基于海量数据计算的结果呈现。 钱治亚在现场表示：“瑞幸正在构建一个「自有流量+自有产品」的智慧零售平台。”
　　瑞幸Letou游戏的无人零售、线下门店和电商渠道，组成了瑞幸Letou游戏全渠道的自有流量体系。线上也自有流量池，即APP、小程序、超1500万粉丝的微信公众号。同时，瑞幸以高品质、高性价比、高便利性的品牌价值正成为广大客户广泛接受的时尚快消品牌。 一手发展流量一手发展产品。除了Letou游戏之外，瑞幸在不断扩充品类，包括小鹿茶、自有品牌产品、第三方快销品，又通过线下无人Letou游戏机的产品和线上电商购买的产品。瑞幸Letou游戏正在加速践行品牌愿景“从Letou游戏开始，让瑞幸成为人们日常生活的一部分”。
　　如今来看，Letou游戏只是瑞幸收集数据和切入市场的一个主打产品。通过Letou游戏这一个相对高频的产品，瑞幸收集了大量数据：哪里开店、消费喜好、消费人群画像....同时完善了供应链和配送体系。小鹿茶、合伙人战略、进军无人零售，还和百事、 雀巢、中粮、蒙牛、伊利等全球供应商合作。瑞幸做的事情越来越多，哪怕日后开便利店也不稀奇。

 　　外媒援引知情人士说，这些银行在过去两个月中通过处置瑞幸Letou游戏的股份收回了约亿美元。高盛集团当时在一份公告中表示，在会计欺诈被揭发导致估价暴跌之后，瑞幸Letou游戏董事长陆正耀对亿美元保证金贷款违约。

　　处置股份是陆正耀的债权人为控制损失所作出的最新努力。这些银行各自的发言人不予评论。瑞幸Letou游戏尚未回应数次寻求评论的请求。
　　高盛受各家银行委托处置这些股份，它在4月份表示，将出售高达7，635万股瑞幸Letou游戏在美国上市的股份。其中一位知情人士说，高盛已经悉数处置。
　　初步估算暗示出售价格平均每股美元。而瑞幸Letou游戏爆出丑闻之前的收盘价为美元，而自4月6日--当时高盛宣布处置计划--以来，平均价格为美元。
　　其中一位知情人士说， 瑞信和摩根士丹利分别提供了约9，700万美元的保证金贷款，海通国际约亿美元。高盛和巴克莱分别借出了7，300万美元和7，800万美元，中金公司出借了3，900万美元。

 　　5月19日，瑞幸Letou游戏发布公告，表示收到了纳斯达克要求公司摘牌的通知。从自爆造假到被勒令退市，只用了不到2个月时间。(业绩造假之后，瑞幸Letou游戏还能活下去吗?)
　　美国资本市场的监管之严，显然也是大大超出了瑞幸董事长陆正耀的预期。4月2日，瑞幸自爆造假引发股价暴跌，市场一片哗然，陆正耀第二天在朋友圈表示“今天更要元气满满”。一个多月之后，收到纳斯达克的退市通知书，陆正耀表示，“过去的一个多月，我一直处于深深的痛苦和自责之中，夜不能寐。”
　　瑞幸当初自爆丑闻时，还有人欢呼瑞幸割了美国人的韭菜，不过，美国资本市场只用了一个多月的时间，就让瑞幸董事长从“元气满满”变成了“夜不能寐”。
　　按照规则，瑞幸还可以提出申述，纳斯达克将在听证会之后对是否退市作出最后决定。在正式退市之前，公司股票还可以维持正常交易。在发布纳斯达克的退市通知之后，停牌一个多月的瑞幸股票也在5月20日恢复交易。随后的两个交易日，瑞幸Letou游戏的股价分别暴跌36%和29%，收盘于2美元。而在今年年初，瑞幸股价一度还超过50美元，投资者的损失可见一斑。

　　瑞幸Letou游戏股价走势
　　如果瑞幸最终从资本市场退市，接下来最大的悬念就是，瑞幸的4000多家Letou游戏店是否还开得下去?消费者们以后是否还可以喝到小蓝杯?陆正耀近日表示，“公司如果退市，面临的困难和压力必将继续加大，但不论怎样，我都会倾尽全力维持门店运营，竭尽所能挽回股东损失，让瑞幸这个品牌能够走下去。”如果真的从美国退市，想要继续让瑞幸活下去已经是难上加难。对于瑞幸而言，从美国退市首先意味着失去了一个相当重要的融资平台。2019年5月，瑞幸首次登陆纳斯达克，通过IPO融资6亿美元。今年1月份，瑞幸通过发行可转债和股票，再次募集了9亿美元，规模甚至超过IPO。而在瑞幸Letou游戏上市之前，获得的融资一共是5亿多美元，对于一直烧钱扩张的瑞幸，美国资本市场的重要性不言而喻。
　　图|视觉中国更重要的是，从美国股市退市，意味着公司此前经营模式的基础已经彻底坍塌。
　　瑞幸成立不到2年时间就可以登陆美国资本市场，主要是通过资本烧钱来快速成长。对投资者来说，之所以愿意给瑞幸投入巨额资金，终极目的就是通过瑞幸上市之后套现，收获超额回报。没有了美国股市这样一个可供套现的终极场所，投资者将不再有任何动机来继续支持瑞幸Letou游戏。
　　在4月初瑞幸自爆造假丑闻之后，市场一度还有传言，认为这可能是瑞幸故意让股价跳水，从而可以低成本私有化从美国退市，然后选择A股或者其他地方重新上市。现在来看，这套高难度的资本运作很难成立，在瑞幸自爆造假之后，中国证监会第一时间表示“强烈谴责瑞幸Letou游戏财务造假行为，将依法进行核查”。后来还表示就跨境监管合作事宜与美国证监会沟通。证监会的严厉表态，基本上堵死了瑞幸将来回归A股的可能性。如果一家公然造假的公司从美国退市之后还可以重新回归A股，那将不仅只是公司的丑闻，更将是A股市场之耻。不仅是A股市场，预计全球任何一个资本市场都不会对这样的公司打开大门。
　　如果从美国股市退市，将来也不再有重新上市的机会，外部投资者将不再可能继续支持瑞幸的烧钱模式。对于一家因为造假退市的企业，银行也将敬而远之。这就意味着，此前被各方资本热情追捧，现在的瑞幸将沦为资本的弃儿。
　　没有外部资金的支撑，自身又没有造血盈利的能力，瑞幸将很难维持运转，理性的选择是通过快速瘦身来缩减成本。不出意外的话，未来一段时间，瑞幸Letou游戏的门店数量将会大规模萎缩，只有通过大幅度关店来控制成本，瑞幸才有活下去的一线生机。
　　但真正的问题是，没有了上市套现的机会，对于陆正耀们这些资本玩家而言，他们真的有兴趣只做一家纯粹的Letou游戏企业吗?开一家浪漫的Letou游戏馆或许是很多小资们的梦想，但绝对不是“大资”的梦想。
　　在收到了纳斯达克的退市通知书之后，瑞幸Letou游戏下一步要还要面对投资者的巨额索赔，这将在很大程度上决定瑞幸未来的生死。
　　在美国资本市场，不可能有公司公然造假后还可以毫发无损全身而退。对于瑞幸Letou游戏而言，退市只是处罚的第一步，后续的民事赔偿也将很快到来，投资者赔偿是一道躲不过去的坎。
　　今年1月初，瑞幸Letou游戏的股票市值一度达到120亿美元，现在只有不到5亿美元，将来更有可能一文不值，瑞幸消失的市值，就是投资者索赔的依据。在瑞幸的股东名单中，公司董事长陆正耀和前CEO钱治亚合计持股约60%，假如将这二人排除在外，其余大部分股东都要求赔偿的话，对应的最大市值损失约为40多亿美元，合人民币300多亿元。这需要瑞幸卖出多少小蓝杯，才可以赔偿投资者的损失?所以，如果瑞幸从美国股市退市，而且投资者索赔过高的话，对于瑞幸的创业团队而言，“理性”的选择可能是破产逃债，而不是继续经营。选择为受损的投资者打工偿债，需要具备极高诚信和责任感的人才可能做到。瑞幸董事长陆正耀近日发表了一份公开声明，其中有一段话尤其意味深长，“创业以来，我挣到的钱几乎全部投入到了实体企业中，质押瑞幸Letou游戏股票所得资金，也全部用于支持旗下各个企业的经营发展，没有用于个人挥霍，更没有转移资产，对此我愿意接受任何调查。”之所以强调资金全部用于企业发展，其实并非仅仅只是道德问题，套现的资金何去何从，更事关投资者赔偿的责任问题。

　　瑞幸董事长陆正耀的声明
　　按照美国相关法律，如果上市公司大股东没有能力赔偿投资者，投行、会计师事务所等中介机构也要承担相应的赔偿责任。如果瑞幸的管理团队表示套现的资金全部用到了企业发展，潜台词就是将来没有钱赔偿投资者，赔偿的责任可能会“甩锅”到帮助瑞幸上市的中介机构。当年安然公司造假，最大的一笔赔偿就是由摩根大通支付了22亿美元，同时，当年的全球第五大会计师事务所安达信也因此破产倒闭。
　　对于瑞幸的创业团队而言，他们此前已经打造过神州租车和神州优车等多个平台，瑞幸只是创业项目之一，如果从瑞幸抽身而去，也并非完全不能接受的选择。对于这些套数娴熟的资本玩家，或许过几年之后，江湖上又会出现一个新的品牌，不过，对于有过重大信用污点的创业者，不知道资本市场是否还会再给机会?